Het tweedimensionale kenmerk van het monetaire beleid van de ECB
De ECB moet niet alleen beslissen over het tijdstip en de snelheid van het verlaten van de monetaire verruiming, maar ook over de volgorde. Deze kolom gebruikt een empirisch model om aan te tonen dat een verkrapping van de korte rente in het eurogebied ongewenste effecten heeft op de productie, inflatie en aandelenkoersen als deze gepaard gaat met een vergroting van de spreads op staatsobligaties. Om effectief te zijn, moeten de combinatie van monetaire-beleidsinstrumenten en de volgorde waarin de instrumenten in de aangekondigde verkrappingscyclus worden gebruikt, zowel zorgen voor een verhoging van de positie van de 'risicovrije' rentecurve als voor beheersing van de spreads op staatsobligaties.
